V. Katasonov: Nyob rau manipulations nyob rau hauv lub ntiaj teb no txiaj lag luam

2024 Tus sau: Seth Attwood | [email protected]. Kawg hloov kho: 2023-12-16 16:06

Nyob rau hauv kuv tsab xov xwm "Nyob rau monetary txoj cai nyob rau hauv lub ntsiab lus teb ntawm kev nplua nyiaj txiag," kuv tsim lub thesis: lub Lavxias teb sab ruble yuav tsum nyob rau hauv tsis muaj cov ntaub ntawv los ua ib tug thoob ntiaj teb txiaj uas Russia yuav ua tau nws cov kev sib haum xeeb nrog lwm lub teb chaws. Qhov no yog li cas cov lus tshaj tawm tsis ntev los no los ntawm Tus Lwm Thawj Fwm Tsav Tebchaws Txawv Tebchaws Sergei Ryabkov tau txhais, uas tau hais tias nyob rau hauv lub ntsej muag ntawm kev nplua nyiaj txiag hnyav, kev siv zog yuav tsum tau ua kom muaj zog kom tso lawv tus kheej los ntawm kev vam khom nyiaj.

Nws yog ib qho tsim nyog yuav tau tshem ntawm xws li dependence, tab sis tsis yog los ntawm kev hloov US duas nrog rau Lavxias teb sab ruble nyob rau hauv thoob ntiaj teb kev sib hais haum.

Ntxiv mus, Lavxias teb sab ruble yuav tsum tau txwv tsis pub mus hla ciam teb ntawm Russia nyob rau hauv tag nrho cov, nws yuav tsum yog ib tug tshwj xeeb lub teb chaws txiaj. Qhov kev txwv no yog ib qho tseem ceeb, txawm hais tias tsis yog tib qho xwm txheej los ua kom muaj kev ruaj ntseg nyiaj txiag thiab nyiaj txiag ntawm lub xeev.

Kuv qhov thesis yog ua raws li kev coj noj coj ua ntawm lub xeev cov txiaj ntsig kev lag luam uas tau sim los ntawm Soviet Union: lub Soviet ruble tsuas yog cov nyiaj hauv tsev, thiab USSR tau them nyiaj sab nraud feem ntau nrog kev pab ntawm cov nyiaj, franc, phaus sterling thiab lwm cov txiaj ntsig hloov pauv dawb.. Tom qab ntawd, nyob rau hauv kev lag luam kev sib raug zoo nrog lub teb chaws ntawm lub socialist camp, lub convertable ruble, lub supranational txiaj nyob rau hauv lub Council for Mutual Economic Assistance (CMEA), tau los ua lub ntsiab txiaj. Cov txiaj ntsig ntawm kev lag luam tsawg dua lub teb chaws thiab kub tuaj yeem siv los ua kab txawv ntawm kev them nyiaj. Feem ntau, ob tog thiab ntau qhov kev tshem tawm tau siv, uas txo qhov kev xav tau ntawm kev sib pauv txawv teb chaws. Kev xa tawm ntawm Soviet ruble sab nraum lub tebchaws raug txwv.

Txhawm rau ua kom pom tseeb cov kev hem thawj uas tshwm sim thaum lub ruble tawm hauv lub tebchaws, kuv yuav piav qhia luv luv txog cov qauv ntawm kev lag luam txawv teb chaws niaj hnub no. Nws tseem yog hu ua FOREX ua lag luam, los ntawm lus Askiv. FOReign EXchange - ib qho kev sib pauv pauv nyiaj hauv tuam txhab lag luam ntawm tus nqi dawb. Kev ua lag luam hauv kev lag luam no tuaj yeem yog kev lag luam, kev xav, kev tiv thaiv (kev pheej hmoo theem) thiab kev tswj hwm (kev cuam tshuam txawv teb chaws ntawm cov tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab). Lub zog muaj zog rau kev loj hlob sai ntawm kev lag luam txawv teb chaws tau muab los ntawm kev hloov pauv ntawm Bretton Woods nyiaj txiag thiab nyiaj txiag system mus rau Jamaican ib qho ntawm 70s ntawm lub xyoo pua xeem. Nyob rau xyoo 1976 Jamaican Conference, nws tau txiav txim siab tso tseg cov nqi pauv hloov pauv thiab txav mus rau kev lag luam-raws li kev sib pauv hloov pauv. Kev hloov pauv ntawm cov nqi sib pauv, ntawm ib sab, tau ua rau kev lag luam thoob ntiaj teb nyuaj thiab kev txhim kho kev lag luam, ntawm qhov tod tes, tau dhau los ua cov av muaj txiaj ntsig rau cov txiaj ntsig kwv yees. Raws li Bretton Woods system, kev lag luam pauv txawv teb chaws kuj muaj, tab sis nws tau nruj tswj hwm, tsis suav nrog cov kev xav loj loj. Kev sib pauv ua haujlwm ntawm nws tau muab 90% ntawm kev lag luam thoob ntiaj teb thiab lwm yam kev lag luam.

Xyoo 1977, kev hloov pauv txhua hnub hauv ntiaj teb kev lag luam txawv teb chaws yog, raws li Lub Txhab Nyiaj Txiag rau International Settlement (BIS), $ 5 billion. Kaum xyoo tom qab, xyoo 1987, kev ua lag luam niaj hnub tau nce 120 zaug thiab mus txog $ 600 billion. Thaum kawg ntawm xyoo 1992, kev lag luam niaj hnub tau tshaj li ntawm 1 trillion. nyiaj daus las. Xyoo 1997, daim duab yog 1.2 trillion. las, hauv 2000 - 1.5 trillion. Xyoo 2005-2006, kev hloov pauv txhua hnub hauv FOREX kev ua lag luam hloov pauv, raws li ntau yam kev kwv yees, txij li $ 2 txog $ 4.5 trillion, xyoo 2010 nws muaj txog $ 4 trillion. Nyob rau hauv thawj ib nrab ntawm lub xyoo caum no, qhov kev hloov pauv txhua hnub, raws li BIS, hloov pauv ntawm qib 5 trillion. Doll. Ntawd yog, dhau peb mus rau plaub lub xyoos dhau los, kev hloov pauv hauv kev lag luam txawv teb chaws tau loj hlob los ntawm peb qhov kev txiav txim loj (1000 zaug!). Los ntawm 2020, raws li cov kws tshaj lij, kev hloov pauv txhua hnub hauv FOREX kev ua lag luam tuaj yeem ncav cuag $ 10 trillion.

Kev ua haujlwm hauv kev ua lag luam no yog ua los ntawm cov txheej txheem ntawm cov tsev kawm ntawv: cov tsev txhab nyiaj hauv nruab nrab, cov tsev txhab nyiaj lag luam, cov tsev txhab nyiaj, cov tuam txhab thiab cov tswv lag luam, cov nyiaj laus, cov tuam txhab pov hwm, cov tuam txhab sib txawv. FOREX txawv qhov txawv ntawm lwm lub lag luam nyiaj txiag, nws xav tias tsis muaj kev cuam tshuam los ntawm tsoomfwv hauv qhov xaus ntawm kev pauv pauv (tsis muaj tus nqi pauv pauv, tsis muaj kev txwv rau cov kev taw qhia, nqi thiab ntim ntawm kev lag luam). Qee cov kev cai tswj hwm, ua ntej ntawm tag nrho cov, kev sib raug zoo ntawm tus neeg siv khoom (tus neeg lag luam) thiab tus neeg nruab nrab (tus broker). Feem ntau, kev lag luam txawv teb chaws tuaj yeem raug hu ua lub khw muag khoom thiab thoob ntiaj teb yam tsis muaj kev ncab. Tsis zoo li, hais tias, cov credit lossis cov khw muag khoom lag luam, uas tseem tseem raug tswj hwm los ntawm cov thawj coj hauv tebchaws thiab khaws qee qhov kev sib cais. Koj tuaj yeem nkag mus rau hauv Tshuag yog tias koj muaj tsawg kawg yog $ 100 hauv koj lub hnab tshos; hauv kev lag luam txawv teb chaws, txhua yam txawv. Qhov tsawg kawg nkaus pauv loj ntawm FOREX kev ua lag luam yog nyob rau hauv thaj tsam ntawm 500 txhiab txog 1 lab nyiaj. Ntau tus pej xeem Lavxias tsis txawm xav tias lub txhab nyiaj no tuaj yeem ua si nrog lawv cov nyiaj tso rau hauv lub txhab nyiaj lag luam. Txij li thaum lub lag luam FOREX yog yuav luag tshwj xeeb speculative, lawv feem ntau ua si ntawm no tsis yog rau lawv tus kheej cov nyiaj, tab sis rau qiv nyiaj.

Kev lag luam txawv teb chaws sib cuam tshuam nrog kev ua lag luam rau nyiaj txiag derivatives (derivatives): ib feem tseem ceeb ntawm kev lag luam ntawm no tsis yog nyob rau hauv daim ntawv ntawm cov khoom lag luam (kev xa tawm tam sim ntawm txiaj, kev hloov pauv nyiaj ncaj qha), tab sis nyob rau hauv daim ntawv ntawm kev xaiv, yav tom ntej., swaps, thiab lwm yam. Qhov no twb yog ib yam dab tsi zoo li kev twv txiaj, thawj koom ruam. Cov ceg txheem ntseeg tau muab tso rau ntawm qhov tau txais txiaj ntsig, thiab kev xa tawm tiag tiag ntawm txiaj tshwm sim raws li qhov tshwj xeeb. Txawm li cas los xij, xws li kev lag luam virtual tuaj yeem (thiab ua) muaj kev cuam tshuam loj rau cov txiaj ntsig txiaj.

Qhov kev ua si ntawm FOREX ua lag luam yog tawv. Nws ntseeg tau tias txog li 80% ntawm cov neeg tuaj tshiab rau lub lag luam no poob nyiaj nqis peev hauv rau lub hlis. Thiab nyob rau hauv ib xyoos, kwv yees li 96% ntawm cov lag luam ua lag luam poob tag nrho lawv cov peev txheej. Tsis ntev los no, kuv tuaj hla ib qho kev ntsuam xyuas hnyav dua: tus lej ntawm cov neeg poob yog li ntawm 97% mus rau 99% ntawm tag nrho cov neeg lag luam loj hauv kev ua lag luam no. Nyob rau tib lub sijhawm, ua kom muaj kev nkag mus tas li ntawm cov neeg tuaj tshiab yog qhov tseem ceeb tshaj plaws rau kev ua haujlwm zoo ntawm kev ua lag luam.

Thiab tus yeej hauv kev ua lag luam yog tus uas muaj cov ntaub ntawv sab hauv, leej twg npaj thiab npaj cov haujlwm. Tag nrho cov lus hais tias kev ua lag luam txawv teb chaws yog qhov pub dawb tshaj plaws thiab tsis muaj kev tswj hwm feem ntau yog tsim los rau ntau lab tus neeg tuaj tshiab uas yuav tsum tau nqa nyiaj thiab yeem muab rau cov neeg tsim khoom lag luam, uas yog cov tsev txhab nyiaj hauv nruab nrab thiab qee lub tsev txhab nyiaj loj tshaj plaws. Hais txog cov lus nug ntawm cov tswv, raws li BIS daim ntawv ntsuam xyuas rau lub Plaub Hlis 2016, qee yam txiaj ntsig suav nrog (%): US duas - 40, 30; euro - 18,70; Japanese yen - 10, 80; British phaus sterling - 6.40; Australian duas - 3.45; Canadian duas - 2, 55; Swiss franc - 2.40; Suav yuan - 2. 0. Lavxias teb sab ruble nyob rau hauv daim ntawv no coj 17th qhov chaw nrog ib feem ntawm 0.55% (nruab nrab ntawm lub Turkish lira thiab Indian rupee).

Cov neeg tseem ceeb hauv kev lag luam thoob ntiaj teb yog US Federal Reserve System, European Central Bank (ECB), Bank of England thiab Bank of Japan. Cov nyiaj tau los ntawm cov tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab no suav txog 76.2% ntawm tag nrho cov kev lag luam hauv ntiaj teb kev lag luam txawv teb chaws. Cov tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab no sib koom ua ke (nrog kev koom tes ntawm ib tus neeg nruab nrab xws li Lub Txhab Nyiaj Txiag rau International Settlements hauv Basel). Tshwj xeeb, kev ntsuas tau raug coj los txo qis tus nqi hloov pauv hauv lawv "txhim txiaj khub": US duas - euro, US duas - phaus British; euro - British phaus, US duas - yen, euro - Swiss franc, thiab lwm yam. Ib qho ntawm cov cuab yeej siv los txo qhov kev hloov pauv ntawm cov txiaj ntsig ntawm cov teb chaws ntawm "kub billion" yog cov ntawv cog lus ntawm kev sib pauv txiaj (txiaj pauv txiaj) ntawm lawv cov tsev txhab nyiaj hauv nruab nrab rau kev siv sai ntawm kev cuam tshuam txawv teb chaws thiab kev ruaj khov ntawm cov nqi.

Txog xyoo 2011, kev sib pauv tsis txwv ntawm cov thawj coj hauv nruab nrab tau qhib rau 7 hnub. Thaum lub caij nplooj zeeg xyoo 2011, Asmeskas Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve, European Central Bank (ECB), Bank of Nyiv, Bank of England, Bank of Switzerland thiab Bank of Canada ("rau") tau pom zoo los koom tes ua haujlwm los xyuas kom meej qhov kev sib tw. liquidity ntawm lub ntiaj teb no nyiaj txiag system los ntawm ncua kev sib pauv txiaj mus txog 3 lub hlis. Thaum kawg, thaum Lub Kaum Hli 31, 2013, Lub Rau Hli tau pom zoo kom hloov pauv pauv pauv pauv pauv nyiaj mus tas li. Qhov tseeb, lub pas dej thoob ntiaj teb tau yug los. Rau lub ntiaj teb cov thawj coj hauv tuam txhab nyiaj tau tsim kom muaj kev sib koom ua ke uas yuav tso cai rau lawv kom sai sai tsim cov peev txheej hauv cov teb chaws koom nrog thaum muaj kev lag luam tsis zoo thiab thaum muaj kev cuam tshuam loj hauv kev lag luam txawv teb chaws. Qee tus hu ua "Six" daim ntawv cog lus ib lub ntiaj teb txiaj cartel ntawm cov tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab, uas tuaj yeem dhau los ua tus qauv rau lub ntiaj teb lub txhab nyiaj hauv ntiaj teb yav tom ntej. Lub Rau Hli ua raws li kev sib koom ua ke nrog rau cov teb chaws uas tsis yog ib feem ntawm lub club ntawm "cov neeg xaiv". Cov neeg tsis ntseeg ntseeg tias nws twb tsis muaj ntsiab lus los tham txog qhov muaj peev xwm tsim txoj cai tswjfwm nyiaj txiag hauv G-20. Lub volatility ntawm cov nyiaj sab nraud ntawm "rau" yog qhov siab dua li cov txiaj ntsig ntawm pawg neeg no. Tsis tas li ntawd, lub volatility ntawm peripheral currencies, uas lub Lavxias teb sab ruble belongs, yog txhob txwm stimuled, uas yog ib tug ntau ntawm cov nyiaj. Thiab qhov tsis muaj kev ruaj ntseg ntawm cov txiaj ntsig peripheral ua rau kev lag luam ntawm cov teb chaws tsis muaj kev tiv thaiv.

Lub tsev txhab nyiaj hauv nruab nrab ntawm "rau" ua haujlwm nyob rau hauv kev sib koom tes tsis yog tsuas yog nrog ib leeg xwb, tab sis kuj nrog cov tuam txhab ntiag tug loj tshaj plaws, cov peev nyiaj thiab lwm cov koom nrog hauv kev lag luam txawv teb chaws. Cov tub luam ua lag luam nyob rau hauv FOREX interbank kev ua lag luam yog (feem ntawm tag nrho cov turnovers nyob rau hauv% raws li lub Tsib Hlis 2016; nyob rau hauv kab lus - lub txhab nyiaj lub teb chaws ntawm lub teb chaws): Citi (USA) - 12, 9; JP Morgan (USA) - 8, 8; UBS (Switzerland) - 8, 8; Deutsche Bank (Lub Tebchaws Yelemees) - 7, 9; Bank of America Merrill Lynch (USA) - 6, 4; Barclays (UK) - 5, 7; Goldman Sachs (USA) - 4, 7; HSBC (UK) - 4, 6; XTX Kev Lag Luam (UK) - 3, 9; Morgan Stanley (USA) - 3, 2.

Kaum lub tsev txhab nyiaj no suav nrog 2/3 ntawm FOREX kev lag luam turnover. Cov no yog cov neeg tsim khoom lag luam uas yeej tsis poob thiab tsis tu ncua khaws cov khoom plig los ntawm "cov neeg nyiam ua haujlwm". Muaj tsib lub tsev txhab nyiaj hauv Teb Chaws Asmeskas hauv kaum saum toj no, lawv suav txog 36.0% ntawm FOREX kev lag luam pauv. Tom qab ntawd peb lub txhab nyiaj Askiv thiab ib lub txhab nyiaj txhua tus los ntawm Switzerland thiab Lub Tebchaws Yelemees. Tag nrho cov tsev txhab nyiaj no muaj feem xyuam nrog cov tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab, lawv tsis muaj teeb meem kom tau txais los ntawm cov tsev txhab nyiaj hauv nruab nrab cov nyiaj yuav tsum tau ntim rau kev ua haujlwm hauv kev lag luam txawv teb chaws.

Nyob rau hauv xyoo tas los no, muaj cov xwm txheej ntawm kev tswj hwm tus nqi pauv los ntawm cov tsev txhab nyiaj loj. Yog li, British HSBC, Barclays thiab RBS, Swiss UBS, American JP Morgan, Citigroup thiab Bank of America tau raug ntes nyob rau hauv kev ua haujlwm. Tus nqi ntawm kev nplua rau cov kev tswj hwm zoo li no, ntsuas los ntawm cov tswj hwm nyiaj txiag ntawm Tebchaws Meskas, Tebchaws Askiv thiab EU, tau ntsuas ntau txhiab lab. Lub ntsiab lus ntawm manipulations yog tias cov tsev txhab nyiaj tau dag cov ntaub ntawv hais txog kev lag luam thiab tswj xyuas cov neeg siv khoom xaj kom yuav thiab muag cov txiaj ntsig.

Txawm li cas los xij, cov tswj hwm nyiaj txiag tsis xav pom hav zoov rau cov ntoo. Tom qab tag nrho, muaj ib tug tswv yim manipulation ntawm tus nqi ntawm lub teb chaws cov nyiaj nyob rau hauv lub ntiaj teb no teev, nyob rau hauv uas cov thawj coj ntawm lub Central bank ntawm lub teb chaws ntawm lub "golden billion" koom. Lub hauv paus tsis sib haum xeeb uas lawv ua tiav los ntawm kev tswj hwm yog qhov overvaluation ntawm duas, euro, British phaus thiab lwm yam "xaiv" txiaj nyob rau hauv kev sib raug zoo rau peripheral txiaj. Hauv qhov no lawv tau txais kev pabcuam los ntawm cov tsev txhab nyiaj hauv nruab nrab ntawm lub tebchaws peripheral, yuav khoom "xaiv" nyiaj. Xws li ib tug purchase yog them los ntawm cov lus dab neeg hais tias lub neej nyob rau hauv lub ntiaj teb no yog tsis yooj yim sua yam tsis muaj qhov tsub zuj zuj ntawm txawv teb chaws pauv reserves. Ntau lub tsev txhab nyiaj nruab nrab hauv nruab nrab tau ua si tawm tsam lawv cov txiaj ntsig hauv tebchaws nyob rau sab ntawm Fed, ECB, lwm qhov "xaiv" cov tsev txhab nyiaj hauv nruab nrab thiab cov tswv ntawm cov nyiaj qab lawv.